2012年第四季度钢铁行业投资策略铁矿石价格反弹趋稳 [复制链接]

2012年第四季度钢铁行业投资策略:铁矿石价格反弹趋稳

主要观点/p>

    2012年9月钢铁行业动态概述

    受宏观因素刺激,现货期货钢材价格呈大幅反弹后回落行情;流通环节钢材加速去库存;国际航运市场BDI 指数9月份低位略有反弹;天津港进口铁矿石CFR 到岸价9月份大幅反弹后回落。

    2012年第四季度钢铁行业运行趋势展望

    第三季度重点企业亏损将扩大,第四季度有望恢复微利;宝钢罗泾项目两座COREX 炉先后停产,重点钢铁企业盲目投资不仅限此例。

    投资建议/p>

    评级:未来十二个月内,中性。

    继续维持钢铁行业的"中性"评级。

    我们认为钢铁行业的真正严冬尚未到来,象造船等钢铁下游行业的手持订单不足预示着钢材需求的低谷还没有到来。目前已经出于景气下滑的钢铁行业上市公司不具备长期投资价值,宝钢、鞍钢、武钢等龙头股即使不再恐惧下跌,也是仅具有短期超跌反弹的交易性机会,或出现长期低位横盘波动状态。重组成大集团的河北钢铁(000709)、山东钢铁(600022)更不能反映"船小调头快"经营灵活的特征,市场股价比重组前更糟。

    股价长期低于净资产并非是市场的不理性,首先是钢铁企业的资产盈利能力几乎丧失,投资钢铁企业造成了现金可以存银行取得利息的机会损失,其次股价破净是市场对行业、企业未来几年长期处于持续亏损、企业每股净资产处于长期下降过程中的预期。