赚不到钱的新技术多如牛毛，创新的壁垒仅在独占期
文/赵天宇
编/王小
图/Pixabay
年1月9日，一款被纳入紧急使用已有一个多月的新冠疫苗，神州细胞的新冠重组蛋白2价疫苗，正在开足马力生产，将要投放到全国各地的接种点去。
至今，中国已有13款新冠疫苗获批附条件上市或获准紧急使用。据工业和信息化部消费品工业司司长何亚琼在年年底介绍，中国建成了全球最大规模的新冠疫苗生产线，年产能超过70亿剂，产量超过55亿剂，能够满足“应接尽接”需要。
年产量以亿为单位来计算，这在中国疫苗产业的历史上并不多见。近年热度很高的宫颈癌疫苗，沃森生物的设计产能为每年万剂；另一家公司瑞科生物，产品尚未上市，一期建设的产能为每年万剂九价疫苗。
在新冠疫苗行业，据华泰证券研报，神州细胞原液产能数十亿剂，灌装产能过亿，可扩产；康希诺mRNA疫苗的设计产能也达到1亿剂。
截至年12月23日，全国接种新冠病*疫苗34.7亿剂次。
新冠疫苗研发、上市之快，打破了以往动辄上十年的研发进度，也催生了一批有研发能力的生物科技企业，试图分一杯羹。
然而，一面拼技术与研发，另一面，拼速度。比如一个月前新冠疫苗刚被纳入紧急使用的三叶草生物、神州细胞，至今亏损。这些企业由于疫苗面市的时间较晚，研发投入进去能否盈利，仍是未知数。
“疫苗哪有新贵啊？”一位券商分析师直截了当的告诉《财经·大健康》记者，创新的壁垒是在独占期，即便在纳斯达克，赚不到钱的新技术也是多如牛毛。至于新冠疫苗，“来得晚也很尴尬”。
“回避”
自新冠疫情至今，A股至少有9家疫苗公司成功IPO。这其中，既有生物科技公司新面孔，比如神州细胞（.SH），上市时还没盈利；也有老面孔分拆而来的，比如华兰生物分拆出来的华兰疫苗（.SZ）。从数量看，相比于疫情前，有能力登陆资本市场的疫苗公司显著增加。
然而，“我们现在会回避疫苗公司。”一家从事二级市场证券投资的私募基金负责人告诉《财经·大健康》，大概从两三年前就开始回避，原因是贵。
疫苗公司的股价，确实是贵过。申万疫苗行业统计显示，A股疫苗公司的股价，从年初至今，先涨后跌，这也对应着人们对疫苗的期待与热情。这些公司的市值，自年逐渐上涨，到年下半年及年攀升到顶峰，年回落至今，有的已经比巅峰时期缩水一半多。
在疫苗公司股价飙升的年下半年及年，新冠疫苗从研发阶段迈入到全民免费接种。疫苗公司的股价也随之起伏。比如康泰生物在年8月6日宣布，跨国公司阿斯利康的新冠疫苗在中国的研发、生产、供应和商业化，其已获得独家授权。受此消息刺激，康泰生物8月4日股价攀升至上市以来的最高点，收于.25元每股。
至今，阿斯利康的新冠疫苗仍未在中国开打，研发上市之路也是磕磕绊绊，先是年9月，一名参与试验的志愿者出现不明原因的疾病，试验曾一度暂停，此后又恢复；年初，因为接种后引发血栓的风险，多国又暂停了该疫苗的接种。
年5月，康泰生物自研的新冠灭活疫苗获批紧急使用，股价再度攀升，随后一年半的时间里，逐渐在波动中回落。这也和新冠疫苗股的景气程度相呼应，年7月底康泰生物直言，二季度以来，国内外新冠疫苗接种环境发生较大变化，新冠疫苗需求量下降较快，公司新冠疫苗销量快速下滑。
截至年1月9日，康泰生物收于33.95元每股，相比于巅峰时刻，股价跌去了四分之三。
一级市场也是如此。年12月初，仍有能融到资的疫苗公司。总部位于成都的迈科康生物宣布完成超2亿元的B+轮融资，既有原股东的跟投，亦有几家新投资方的加入。这家公司从事创新疫苗，在年内，完成了两轮累计近8亿元人民币的融资。
不过，有很多投资机构表示，对疫苗公司持谨慎态度。去年下半年，一位曾参投过新冠疫苗企业的投资人告诉《财经·大健康》，已不再