来源：期货日报
为贯彻落实《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》，帮助贫困群众增强抵御自然灾害风险和市场风险能力，建立健全农业支持保护体系，保证贫困棉农有稳定收入，国联期货与华安期货积极响应国家号召，与中华联合财产保险股份有限公司克孜勒苏柯尔克孜自治州分公司及新疆维吾尔自治区克孜勒苏柯尔克孜自治州阿图什市格达良乡人民政府协商一致，决定通过“保险+期货”形式开展本次精准扶贫项目。
背景介绍
近年来，国内棉花价格的频繁波动严重影响了种植农户的收益，棉花现货价格始终处在较低的位置波动，增产不增收成为困扰棉农收入的一大难题。因此，棉农对于管理棉花价格风险的需求非常紧迫。种植棉花是新疆维吾尔自治区克孜勒苏柯尔克孜自治州阿图什市格达良乡的主要收入来源。格达良乡是典型的深度贫困乡，常住居民为维吾尔族，该乡生态环境恶劣，土壤盐碱、板结严重，常有灾害发生，稳定棉花种植收入是当地农户的当务之急。
为贯彻落实《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》，帮助贫困群众增强抵御自然灾害风险和市场风险能力，建立健全农业支持保护体系，保证贫困棉农有稳定收入，国联期货与华安期货积极响应国家号召，与中华联合财产保险股份有限公司克孜勒苏柯尔克孜自治州分公司（下称中华联合财险克州分公司）及格达良乡人民政府协商一致决定通过“保险+期货”形式开展本次精准扶贫项目。
这已经是当地棉农连续第二年进行投保的项目，在年第一次尝试“保险+期货”项目之后，当地政府感受到了该类风险管理产品在保障棉农收入、建立健全农业支持保护体系等方面的有效性。初期对这一新型金融模式不了解、不敢尝试的当地棉农都看到了它的优势，更多农户都迫不及待地加入参保的范围中。这说明“保险+期货”项目在贯彻落实精准扶贫政策方面卓有成效，无论是在实际效果还是在体系建设方面都产生了良好的反应。
开展情况
项目模式
“保险+期货”项目的模式主要是通过农户向保险公司对棉花价格进行投保，当市场价格下跌时，保险公司会向棉农赔偿差额部分，减少棉农的种植损失。同时，保险公司会向期货风险管理公司购买场外看跌期权，将风险转移至期货公司，而期货公司会通过在期货市场进行相应的操作，将期权的风险转移到期货市场中，实现风险分散、各方受益的闭环。
本次项目的保险公司是中华联合财险克州分公司，承做的期货公司有两家，分别是国联期货和华安期货。
格达良乡总户数户，总人口人。其中种植棉花的建档立卡贫困户户、人，这也是参与本次“保险+期货”项目的农户主体。
项目产品
中华联合财险克州分公司详细了解了当地棉花的种植情况和棉农的具体需求，本次参保的户棉花种植户都担心接下来价格会一跌再跌，打破种植成本价，造成大规模的亏损。而在充分考虑和分析了农户的具体需求之后，国联期货和华安期货共同探讨并设计了亚式看跌期权方案，该方案是一种改良后的结构化看跌期权，以投保期间棉花标的期货合约价格的均值作为结算价格，可实现在有效降低保费的同时最大化保险的功效。
项目涉及保险费用共万元。其中，江苏省对口支援新疆维吾尔自治区克孜勒苏柯尔克孜自治州前方指挥部出资60万元、华安证券及华安期货20万元、国联期货30万元、中华联合财险30万元，农户无需出资。本次项目投保数量共吨。其中，国联期货承做吨，华安期货承做吨。
入场时机的选择对于项目最终的赔付至关重要，国联期货和华安期货团队充分发挥期货公司优势，凭借多年积累的经验和对市场的独到眼光，分析了棉花的基本面情况，在高点入场，随后棉花价格一路下跌，入场点位和投保期间棉花价格低点相差近元/吨。
在期权到期时，其结算价格为.41元/吨，单位赔付额为.62元/吨，农户获得的赔付总额约为.3万元，是涉及保费万元的1.2倍左右。在这段时间内，棉花价格大幅下跌，棉农手里的棉花价值下降，但因为获得了这个项目的理赔资金，弥补了部分损失。这说明该保险保护了农民的收入水平，其最基本的作用得到了最大限度的发挥。
项目效果
宣传效果
这次项目不仅成功保障了参保农户的利益，还提高了当地农民对“保险+期货”模式的认知和参与积极性，有利于“保险+期货”模式在新疆当地继续向深度和广度挖掘和发展。对未投保过的农户来说，这些项目也具有很强的借鉴意义，在看到能够获得实实在在的好处后，相信接下来会有更多农户参与进来，进而提高整个行业的系统性抗风险能力。
在该项目前期、中期、后期，国联期货和华安期货对其进行了全方位